马斯克有点烦！特斯拉画的“饼”，不够吃了？

马斯克，最近有点烦。

特斯拉二季报出炉，虽然营收达到了255亿美元，同比增2%，但净利润仅为14.94亿美元，同比猛降45%。毛利率更跌破15%，和2022年高位的毛利率30%相比，已经跌去一半。

按马斯克的说法，这家明星公司仍处于“两次主要增长浪潮之间”，说人话就是，“再等等，会好的”。

面对不太好看的财报，马斯克的“画饼”技能一触即发。在二季报的沟通会上，马斯克一口气将人形机器人、ROBOTAXI、DOJO超算、下一代产品和储能项目、FSD V12展望等项目的进展都拉出来溜了遍。

不过，资本市场可不吃这套，特斯拉的股价也应声下跌，一度跌幅近8%，丢掉的市值约等于3个理想汽车。

显然，特斯拉许多迟迟不兑现的“老饼”，都快不够吃了。

（1）FSD入华倒计时？能短时间适应“水土不服”吗？

按照马斯克的最新说法，特斯拉在今年年底，就能得到通过相关监管批准。

假若成真，智能驾驶硬件在HW 3.0版本以上的中国特斯拉车主，有望最快在今年就用上FSD V12。

不过，和美国那边已经推送的FSD V12.5相比，特斯拉中国版的FSD，要面临的问题其实还相当多。

一是数据量和训练量的问题，由于中美两地交通法规和道路场景的巨大差异，在美国已经玩得很溜的FSD V12，肯定不是直接搬到中国就能用的。光是我们路上那三亿小电驴，就够特斯拉喝一壶的。

除了需要大量的真车数据进行训练，特斯拉FSD进来，还需要超算中心进行超大算力AI模拟训练。

大问题是，特斯拉在中国取得的数据，是不能直接拿到美国那边进行训练的，涉及到数据安全的问题。所以，太平洋两岸的“数据墙”，决定了特斯拉或许需要在中国建立或租用另外一个超算中心。

懂的都懂，在当前的大环境下，特斯拉和国内车企相比，短期内能得到的算力有优势吗？可能真的未必。

（2）新车迟迟“没影”，顶得住中国对手的“卷”吗？

要知道，别看储能、ROBOTAXI、人形机器人等项目看似充满前景，但特斯拉目前近 80% 的营收仍来自卖车。

在财报电话会和全员会，马斯克依旧没怎么谈论新车型，只是简单的提了一嘴。和大家常说的“下次一定”，没有本质区别。

除去可能的“烟雾弹”，更多迹象均表明，这个“饼”，已经凉了大半。

今年一季度，特斯拉暂停了被市场期待已久的 2.5万美元“Model 2”项目，并在全球裁掉了 14% 的员工。

要知道，Model 2原计划将在柏林、上海和墨西哥超级工厂投产。

但该项目的不确定性仍在不断增加。尤其是美国大选要11月份才揭晓，墨西哥生产的电动车进入美国是否会被征收高额关税，犹未可知。

另一方面，特斯拉的柏林工厂也是非不断，低价车在中国市场的魅力，更是不被市场看好。

一句到底，按现有的产品布局，特斯拉短期内的经营前景，恐怕难有本质上的变化。

尤其是在中国市场。

（3）功夫拍案

显然，特斯拉画的“饼”，已经不太够吃了。

尤其在中国市场，无论是FSD，还是现有产品的布局，特斯拉都难以对中国的电动车产业实现跨维度的领先。

但我们也需要注意到，特斯拉将AI作为主攻方向的战略，已经初具规模，并且仍在不断加大投入。

单单是今年，特斯拉就将计划为训练自动驾驶算法投入 100 亿美元，主要用于购买算力芯片和在得州工厂建超算中心。这样的投入，是国内企业暂时不能企及的。

所以，尽管特斯拉画的“饼”已经不够“新鲜”了，但实力依旧不容小觑，也不是大家喊几句口号就能超过的。