车企半年财报透视：一半在偷着乐，一半在偷着哭

最近，各大上市都陆续公布了2024年H1财报。一组组看似冷冰冰的数字背后，却隐含着每家车企的悲喜与兴衰。

有的企业凭借新车型和技术创新实现了逆势增长，而有的企业却在市场疲软和供应链压力中苦苦挣扎。

尤其是在新能源领域，几家头部企业在销量和市场份额上继续领跑，展现了强大的竞争力。而与此同时，部分传统燃油车企业则面临着转型困境，市场份额逐渐被侵蚀。

在功夫汽车统计的14家上市车企中，有7家车企的净利润实现了同比增长，其中吉利、长城和赛力斯，更是有着高达三位数的增幅，展现出逆周期的强大生命力。

不过，这也意味着另外一半的车企仍在亏损泥潭中苦苦挣扎。

通过透视它们上半年的经营情况，我们或许能一窥这里面的“成败之道”。

（1）三家车企利润暴涨，靠的是什么

今年上半年狂卖160.71万辆的比亚迪，毫无悬念地也成为了目前国内最赚钱的车企。

虽然上汽集团仍然以211万辆的成绩位居国内销量霸主，但无论是净利润还是毛利率显然都不及比亚迪。

比亚迪20%的毛利率如今不仅已超越了特斯拉，而且放眼国内，也鲜有对手。

不过，比亚迪显然也不能掉以轻心。毕竟凭借华为强势赋能的赛力斯，今年上半年的毛利率已达到惊人的25%，成为国内目前毛利率最高的上市车企。

赛力斯上半年财报披露，公司上半年的营业成本约488亿元，毛利润为162亿元，综合毛利率为25%，相较前些年无疑有着巨大的提升。

问界系列的持续热销显然是其中关键。赛力斯集团董事长（创始人）张兴海表示：“M9出来后，其实我们的价格越卖还越高，订单越卖越多，并没有降价。好多车现在为了销量把价格降低下来，但其实降了也没有量，所以我们最终是要卷品牌，有品牌才有价值。”

除了赛力斯之外，不看你可能不知道，长城汽车今年上半年的毛利率也超越了比亚迪。

长城汽车在2024年上半年的财务报告中显示，其净利润不仅同比大增419.99%达到70.79亿，而且毛利率更是达到了20.74%，同比增长了3.89%，创下了自2017年年中以来的最高点。

对于毛利率的大幅增长，长城称这主要得益于整车销量的增长以及海外、中高端产品销量占比的提升，从而带动了单车收入的增加。此外，长城汽车的产品结构调整也是其毛利率提升的一个重要因素。

虽然在外界看来长城的整体销量在下滑，但事实上，今年上半年坦克、哈弗、魏牌三个以SUV、越野为主的品牌都实现增长，上半年的单车收入更是同比提升了3万元达到16.48万元。

在功夫汽车看来，长城今年上半年利润大涨的另一“门道”，应该在其海外强劲的增长势头。

其财报显示，上半年其现金流从去年同期的-24.36亿，大涨至94.1亿，狂增逾百亿，非常喜人。

对此长城在财报中称，“这是主要系海外销量增长收现增加，及受国内销售收款周期影响票据到期托收增加，使得销售商品收到的现金增加所致。”

今年上半年，长城的海外销量已占到整体的36%，相信下半年其增长势头将会更猛，从而带动公司整体利润的增加。看来，海外市场如今已成为长城赚钱的核心。

跟长城有着亮眼表现的还有吉利。其上半年的营收不仅首度突破千亿，而且在利润方面，股东应占溢利高达106亿元，同比暴涨574.7%。

这当中除了有产品结构优化、出海步伐加速以及一系列的降本增效之外，更让吉利看高一线的，是其三电业务、技术授权及研发服务收入等其他业务收入增长至198.25亿元。

可想而知，除了卖车，技术输出已然成为这家车企利润增长的一大来源，而其今后还有持续扩大的可能。

（2）亏损之下，各有“活”法

今年上半年，东风、广汽以及理想三家都面临到利润几乎被“腰砍”的艰难局面。

拿理想为例，上半年净利润大幅下滑的主要原因，一方面是理想L6的推出虽然保持了销量的增长，但由于这款车型利润不高导致增收不增利；

另一方面，销售、一般及管理费用的大幅增加，也是导致理想上半年利润下跌的关键因素。

总体来说，历经MEGA上市失利之后，这家原本以利润为导向的新势力车企，下半年能否守住其20%的毛利率，将继续考验这家新势力车企的运营能力。

而广汽跟东风的利润下滑，无疑都是遭受到日系在华份额被蚕食所致，没有了日系合资这头“利润奶牛”的贡献，这两家企业在愈发激烈的市场竞争中，都必须为旗下自主品牌找到更精准的自身定位，才能成功突围。

6月，广汽埃安总经理古惠南透露，广汽埃安将补齐插电混动、增程等车型，计划明年择机上市。由此可见，广汽正在积极调整产品结构，以应对市场需求的变化和激烈的竞争环境。

与此同时，东风也在加紧调整策略。面对日系品牌在华市场份额的萎缩，东风不得不加速发展自主品牌，尤其是在智能化和电动化领域。东风旗下的岚图品牌尽管起步较晚，但已逐渐获得市场认可。

在上述14家车企中，小鹏、零跑和北汽蓝谷是目前亏损金额最多的三家车企。

不过，虽然都是“亏损”，但这三家“减亏”的进度都各有不同。

得益于交付量、收入和毛利率的显著增长，小鹏今年上半年大幅减亏幅度已达48.41%。

小鹏汽车名誉副董事长及联席总裁顾宏地称，凭借技术降本的兑现以及来自大众战略合作的技术变现收入，小鹏2024年第二季度的毛利率进一步提高至14.0%，已让人看见充满希望的发展前景。

随着最近上市的MONA M03销售势头良好，相信下半年小鹏的业绩还将会有不少改善。

目前一众新势力玩家中，除了理想之外，事实上能实现正向利润的车企几乎没有。例如得益于销量增加形成的规模效应上半年成功把毛利率转正至1.1%的零跑，上半年仍亏了22亿多元。

有着同样“亏损规模”的北汽蓝谷，如今也只能依靠母公司的持续输血，已经引入战略投资者来维持。

凭借跟华为合作的享界，北汽蓝谷能否复制赛力斯的“扭亏神话”，这背后仍充满各种不确定性。

（3）功夫拍案

2024年上半年，众多车企在激烈的市场竞争中，仍然面临着盈利难题。而对于大部分企业来说，下半年或将成为关键的“生死线”。

正如查尔斯·达尔文所言，“能够生存下来的物种，不是最强的，也不是最聪明的，而是最能适应变化的。”

在这个快速变化的市场中，车企们不仅要应对技术革新和消费者需求的变迁，还要在全球供应链波动和政策调整的背景下，寻找新的增长动力。

尽管部分车企通过技术创新和战略合作看到了曙光，如通过智能化升级、拓展新能源市场，或是与科技巨头的深度合作来增强自身竞争力，但这些举措能否真正转化为持续的市场份额和利润增长，仍然充满不确定性。

中国汽车市场的竞争格局正在发生深刻变化，只有那些能够迅速适应和创新的企业，才能在这场变革中立于不败之地。