华晨宝马股比率先放开，为何是30亿欧元？透视出哪些信号？ - 功夫汽车-媒体大咖聚集的汽车传播机构

一个足以改变中国汽车前行轨迹的动作，终于浮出水面。

10月11日，宝马集团宣布，宝马计划收购华晨宝马部分股权，将持股比例从50%提升至75%。目前宝马和华晨已经签署了相关协议。

此举意味着，宝马将成为中国汽车合资企业放开股比限制后的首个受益者。

那么，华晨宝马的案例透露出了怎样的重磅信号？交易的具体内容是什么？为后来的合资车企将作出怎样的示范作用？

功夫AUTO就此第一时间深入解读这一行业重磅事件。

宝马需要付出30亿欧元，账是怎么算的？

根据宝马方面宣布，宝马集团对华晨宝马的投资将增加30亿欧元。

这笔资金的主要用途，将用于未来几年沈阳生产基地的改扩建项目：

包括位于铁西的新厂区建成后将使铁西工厂现有产能翻倍；而大东厂区的改扩建项目也在进行中，尽管产能将保持不变，但生产体系将更加柔性化，可以根据未来宝马车型和市场需求而逐渐拓展。

按照30亿欧元25%股权的比例计算，目前华晨宝马总市值约为120亿欧元，即约960亿元人民币。

另一方面，华晨中国目前在港股的总市值为542.87亿元人民币。

也就是说，在宝马集团眼中，华晨目前所持有的50%华晨宝马股权价值为60亿欧元，约480亿元人民币，占据了整个华晨中国市值的88.56%。

但值得玩味的是，2017年度，华晨宝马为华晨贡献的利润为52.38亿元。也就是说，华晨宝马为股东双方贡献的总利润约为104.76亿元。至2022后，宝马集团将占华晨宝马的股权75%。

也就是说，即便假设华晨宝马利润不再增长，宝马集团在2022后仍将每年获得至少约75亿元的利润。宝马集团付出的30亿欧元投资，将在短期内获得回笼。

另外一个不容忽视的事实是，这笔交易非以现金形式进行，而是以固定资产投入的方式来进行对价。

这种操作方式一方面可以缓解宝马集团的现金流压力，另一方面，由于固定资产投入的长期性，再加之今后华晨宝马利润将更多地向宝马方面倾斜。

无疑，宝马集团在这笔交易中将成为长期的获利方。

此举释放出什么重磅信号？

算完上述那笔账，相信各位看官也不免心中涌出疑问，既然获利的主要是宝马，为何在国家层面上会得到肯定？

答案从10月10日总理与宝马集团董事长科鲁格的会面中便可窥一二。

据中国政府网报道，总理告诉科鲁格，“宝马公司是中国政府放宽汽车行业外商来华投资股比限制后的首个受益者，可以说是‘一马当先’。这也表明中国推进开放不仅是‘说到’，更是踏踏实实地‘做到’。”

总理向科鲁格表示，“中国不仅是巨大的市场，也是你们开拓世界市场的战略支撑点。请你相信，中国对外开放政策不仅不会变，而且开放的力度会更大，开放的水平会更高。”

科鲁格向总理表示， “未来在世界任何一个地方看到一辆宝马X3纯电动汽车，都一定是‘中国制造’。我们对此非常骄傲。宝马集团在中国的成功，离不开中国政府稳定的政策环境支持。”

简而言之，放开股比限制，让外方控股汽车合资公司，是在国家层面上释放的持续开放信号。同时，这也是对美国指责我国贸易问题的一次有力回应。

另一个隐含的目的是，中国目前正在举全国之力发展新能源汽车产业，宝马在新能源领域的技术优势，无疑将帮助中国新能源汽车产业的整体发展。

按照目前规划，到2020年，宝马品牌核心产品系列的首款纯电动汽车BMW iX3将在沈阳投产。

这款产品将不仅在中国销售，还将出口到全球市场，这不仅意味着国产宝马纯电动车将销往全球，也意味着沈阳工厂未来可能面向的是全球市场。

此外，宝马集团还与宁德时代确立价值40亿欧元的电芯采购意向，其中包括在德国的15亿欧元和中国的25亿欧元。

宁德时代还将在德国埃尔福特建立动力电池工厂，未来其生产的电芯将用于宝马iX3、宝马iNEXT量产版以及电动MINI等车型。

此前，宝马还在沈阳建立了电池厂，这是豪华厂商在中国建立的首个电池厂。

这一系列投资举动无不证明了，在国家层面来说，这次交易将是汽车产业变革大潮里面，中外合作的又一次“双赢”示范。

此举对产业后续发展的影响几许？

既然宝马此番已经是“一马当先”。谁又最有可能紧跟其后？

从今日中午北京汽车重挫13.48%的股价表现不难看出，资本市场对此已经作出了预期。

毕竟北京奔驰的合资与华晨宝马的合资在本质上没有太大区别。

至于奔驰是否会仿效宝马，采用相似的路径提高股比，我们目前还不可知。但宝马此举无疑还是为整个行业提供了一个可供参考的路线图。

当然，另一重需要考虑的因素是，北汽集团与相对“弱势”的华晨相比，可供谈判的筹码要更多，其实现股比变化的难度或许将更大。

而在德系企业之外，其他外资企业假若需要获得提高股比的政策便利。其母国与我国之间的国际关系也是不容忽略的重要一环。

按照目前的国际形势，美系车企提高股比的难度，也肯定将比德系车企来得更高。

所以，从长期角度来看，继华晨宝马之后，必然会有第二家、第三家合资车企将跟随政策作出股权比例变革。

而随着越来越多的车企放开股比限制，势必将促进外资车企向中国市场导入更多车型。

未来中国汽车市场的产品也将更加丰富，汽车市场的竞争也将日趋激烈。

对于中国品牌而言，淘汰赛真的来临了！