车市惊现“9月寒”，连龙头吉利都现业绩股价“倒挂”，活下来真难！ - 功夫汽车-媒体大咖聚集的汽车传播机构

九月作为汽车市场的旺季开端，在坊间素来都有着“金九银十”的说法，从历年汽车市场的销量来看，九月也的确是各大厂家集中发力的重要节点。

在今年9月乘联会销量出炉后，中国车市却显现出两位数的负增长，似有阵阵寒意袭来。

然而，作为中国自主品牌的龙头，吉利汽车在9月份的产销数据也非常抢眼，整月累计售出了124,429辆，同比增长率依然高达14%。

至此，吉利前9月累计销量达到1,136,858辆，同比增长37%，达到其2018年全年销量目标158万辆的72%。

这份靓丽的9月销量成绩公布后，吉利本应收获的是鲜花和掌声，但迎面而来的，却是一波股价大跌。

究竟是什么原因造成吉利汽车的股价与业绩如此背离？又是什么因素导致这个现象的发生？

1、机构不看好自主龙头，造就吉利股价下跌

根据中国汽车工业协会发布的数据，2018年1-6月，国内乘用车销量为1177.53万辆，同比仅增长4.6%。

而吉利汽车2018年上半年吉利汽车总销量76.7万辆，同比增长44%，销售情况远远好过行业平均水平，高居行业第一，净利润更是同比增长54%。

然而，吉利上半年的股价水平却展现出与业绩完全背离的状态。

今年以来，吉利股价持续下跌，从29.51的高点，下跌到了昨日的13.48，年内下跌了54%，更创出2017年6月至今的新低。

同时，吉利也是恒指成分股中跌幅最大个股。

在吉利销量与股价背道而驰的现象背后，机构发声无疑是港资撤离的一个信号。

摩根士丹利发表研究报告指出：吉利汽车未来15天的股价将会下跌，机会率大约70-80%，目标价由20港元大幅降至10港元，评级由“持有”降至“减持”。

大摩发声也只是港资不看好自主汽车龙头的一面，吉利从年头跌到现在，港资纷纷撤离的深层原因无疑也映射出吉利本身存在的一些问题。

2、高库存问题和严重依赖SUV销售结构，是港资看空吉利的主因

通过中国今年前八个月的销量走势来看，SUV退潮和轿车市场的回暖已成定局。

同时，受国际国内油价连续上涨以及消费增速下滑等因素影响，SUV车型销量更是惨遭冲击。

在吉利的9月份销量报告中，SUV车型便占据销量的57%。

同时，在2018年上半年，吉利的销量数据中，SUV车型(包括“吉利博越”、“远景SUV”、“远景X3”、“远景S1”及“远景X1”)的总销量为318949台，占总销量的42%，增速高达78%，远超轿车车型。

从单款车型来看，最畅销的“吉利博越”也是SUV，销量达到127088台，占总销量的17%。可以看到，SUV不仅是吉利的主力销售产品，也是公司业绩增长的最重要来源。

在这样的大背景下，占吉利汽车近半壁江山、增速处于所有车型第一的SUV产品，销售压力可想而知，未来对公司业绩的负面影响也让港资和投行十分警惕。

除此之外，高库存问题也一直是吉利挥之不去的阴霾。

9月份吉利调整了批发数量，便是为了缓解经销商的高库存压力，但这也直接致使5款车型销量同比下滑。

这不单单只是吉利的问题，这也是中国汽车业目前的问题。

据统计，9月份汽车经销商库存预警指数为58.9%，环比上升6.7%，同比上升10.2%，库存预警指数位于警戒线之上。

当车企为了实现更加完美的“账面数据”时，经销商往往成为了“背锅侠”。

3、写在最后

在业绩和股价背离的现象下，表明港资正在逐步撤离吉利，这也凸显出吉利本身存在的一些问题。

但在中国车市下行的背景下，至少吉利拥有比任何一家本土品牌都要充足的机会，无论是经销商数量、产品，甚至是品牌力的建设上。

面对前方充满未知的市场，吉利尚且如履薄冰，谨慎前行，其他自主车企所感受的艰难，也就可想而知了。